孙正义还能找到下一个阿里吗？

6月25日，软银集团创始人孙正义在年度股东大会上宣布，自己将从即日起退出阿里巴巴集团董事。他表示：“作为董事，我从阿里‘毕业’了。”自2005年起，孙正义开始担任阿里巴巴的董事，至今已担任了阿里15年的董事。

也是同一天，阿里巴巴联合创始人马云也辞任软银董事。上个月18日，软银集团就曾宣布阿里巴巴联合创始人马云将在6月25日的年度股东大会上辞任软银董事。2007年，马云受邀成为软银第10位董事，参与软银的重大事件决策，至今已经担任了软银集团13年的董事。

“最成功的投资”

对于这场默契的毕业，双方都未披露辞职的具体原因。面对猜测，孙正义表示离职与马云辞去软银董事会职务一样，并不意味着两人之间存在任何分歧，他强调，和马云关系良好，依然视其为“一生的好友”，而阿里仍是软银投资组合中皇冠上的宝石。

阿里的股票目前依然是软银持有的价值最高的资产。孙正义称，软银仍将尽可能长期地持有阿里巴巴股票。公开资料显示，软银自 2016 年起从未出售过阿里巴巴股票。1 月至今，道琼斯工业指数和日经 225 指数分别大幅下挫 11% 和 5%，但软银持有的阿里、T-Mobile 和 SBKK 逆势增长了 9%。

“慧眼识珠”投阿里被孙正义视为其 “最成功的投资”，也是投资界的传奇案例。2000 年，软银对成立仅一年阿里巴巴投资 2000 万美元，到 2014 年阿里在纽交所上市时，软银持有的阿里股份价值翻了约 2900 倍。

2019 年 12 月，孙正义在东京大学一场对话中回顾了投资阿里的场景：马云和他见过的所有创业者都不一样，不谈商业模式，也不要钱，“他只说了自己的愿景，我能感受到他的决心和激情，5 分钟之后我说我懂了，你要改变世界。”

关于阿里的股权结构，Wind统计数据显示，截至2019年11月26日，软银持有阿里25.2%的股份，以目前阿里6068.86亿美元市值计算，软银持有阿里巴巴股份的价值超1500亿美元。

另外，据阿里巴巴2019年11月香港上市的招股书显示，阿里巴巴集团与马云、蔡崇信、软银及Altaba签署表决协议，其中软银、Altaba同意，只要软银拥有阿里巴巴集团发行在外股份的至少15％，他们在各年度股东大会上应就其股份表决支持阿里巴巴合伙提名的董事候选人进入董事会。投票协议还达成共识，软银有权向董事会召集一名董事，直至软银持股比例低于阿里巴巴集团发行在外股份的15％。

从6月25日，阿里巴巴发布的公告来看，即便孙正义辞任阿里巴巴董事，软银仍然有权提名一名董事进入董事会。

软银的败退

自2000年投资阿里后，20年过去了，孙正义没有找到下一个阿里巴巴，也没有等来第二个马云。

2013年，软银斥220亿美元收购美国移动运营商Sprint 70%股份，目标是通过合并改变美国移动通信行业的格局，但事实上，与T-Mobile的合并计划道阻且长，直至今年才刚刚收尾。而这七年里，Sprint的市值和市场份额都在缩水。据彭博社报道，软银集团正考虑出售其持有的价值200亿美元的T-Mobile股份，以减少债务。

2016年，软银集团又以320亿美元的价格收购英国芯片设计公司ARM，这是孙正义职业生涯中的一次赌博，他认为ARM将在物联网浪潮中发挥至关重要的作用。然而，消息宣布后的第一个交易日，软银集团股价暴跌10.3%，上次遭遇暴跌还是拿下Sprint 70%股份的时候。投资者认为孙正义过于激进，毕竟43%溢价过高，ARM能否与软银产生协同效应也仍是未知数。

但孙正义并没有停下脚步，设立于2016年、规模达千亿美元的愿景基金为他的全球投资之旅拉开了序幕。AI、芯片、自动驾驶、电商......其涉猎领域广泛，就在这个过程中，孙正义发现了一片名为“共享经济”的桃花源。

Uber、滴滴出行、Grab、WeWork、OYO......孙正义在共享经济上持续下注，但也遭遇接连打击。Uber上市即破发，裁员与亏损如影随形；WeWork一路狂飙，但IPO山路十八弯；OYO模式受到质疑，全球多地大撤退......而疫情之下，共享经济更是雪上加霜。

软银集团财报显示，截至3月31日，其2019财年经营亏损达1.4万亿日元（约合130亿美元），创下成立以来的最大亏损。软银集团解释，亏损源于其通过愿景基金押注的多家科技公司价值暴跌。孙正义在接受《福布斯》采访时也承认，随着财务支出收紧，以及疫情对经济的撼动，愿景基金投资的88家公司中至少有15家将会破产。他同时透露，今后的投资节奏将会放缓。

全球资本分化？

软银的败退，或许正是资本全球「分化」的映射，全球资本流动正在遭受寒冬的威胁。

对于软银来说，作为跨国巨头，它自己本身也在面临美国监管收紧的挑战。美国CFIUS等机制，正在给拥有美国核心技术公司股权的外国资本戴上紧箍咒。

考虑到英美如今的监管环境，软银对ARM的收购如果是在今天进行，大概率将是无疾而终。

《经济学人》指出，早在新冠病毒大流行之前，全球化就已经出现了裂痕, 几十年来一直统治着世界经济的开放贸易体系已受到损害。

新冠危机更是进一步深化了这种裂痕，各个国家开始加强对本国自力更生能力的重视，这种内向的困境，导致虽然全球经济活动开始逐步恢复正常，但回到曾经自由、开放贸易的世界，步履依旧蹒跚，全球经济环境依旧脆弱。

财经下午茶综合自36氪、新浪科技、澎湃新闻、IT之家、独角兽早知道

免责声明：本文版权归原作者所有，钱大人登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。此文如侵犯到您的合法权益，请联系我们。